5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提(tí)升最(zuì)为明(míng)显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推(tuī)荐(jiàn)的(de)金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝(jué)大多(duō)数(shù)收益(yì)，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的(de)演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事(shì)件(jiàn)驱动(dòng)所(suǒ)以有短(duǎn)期的(de)机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票(piào)投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月(yweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗uè)的(de)市(shì)场表现，则四(sì)年均报下(xià)跌(diē)，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经(jīng)济的微(wēi)刺(cì)激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估(gū)值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机(jī)会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减负债(zhàiweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗)会带来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来股(gǔ)票(piào)供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走出(chū)这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期(qī)望经济会(huì)出(chū)现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批(pī)多次(cì)的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效(xiào)果难以对冲来(lái)自(zì)房(fáng)地(dì)产等领(lǐng)域带来的经济(jì)下(xià)行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破(pò)的(de)趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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